整理 | 英国大选的通关秘籍

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6月8日英国即将举行大选，本来颇为明朗的选情再生悬念，首相特雷莎·梅所在的保守党甚至有失去多数席位的可能。在分析人士看来，接连发生的恐袭、保守党的竞选主张和策略是影响保守党选情的重要因素。如果保守党不能在大选中获得比当前更多的议会席位，其执政前景和“脱欧”计划都可能受到影响。

 据民调机构YouGov近日公布的最新民调，保守党对反对党工党的领先优势仅有3个百分点，相比特雷莎·梅刚宣布提前大选时的20多个百分点已经大幅缩小。与此同时，认为工党领袖科尔宾适合当首相的受访者为37%，超过了支持特雷莎·梅的34%。有民调显示，保守党在大选中赢得的席位可能会比当前的330席减少20席。

 不过，民调结果在2015年大选中遭遇“滑铁卢”，出现严重失准。民调机构尚未解决精确度出现失误的问题。2015年时，据民调显示，工党将会领先保守党0%-6%。但是是从结果来看，保守党做的要比民调结果好多了。

尽管在最近的民调中，保守党的支持率仍大于工党，但两者差距有所收窄。鉴于2015年大选民调的黑历史，没人能完全确保保守党此次一定会获胜。 

对于交易者来说，相对利好的一面在于过去一年里，金融市场中飞出了好几只黑天鹅。现在市场对黑天鹅早已不陌生，也知道如何对待黑天鹅事件。一方面，有利的选举结果会导致更高的风险价格，另一方面，市场不再对本周四的英国大选飞出黑天鹅的可能感到紧张。

特雷莎•梅曾经表示将按计划在2020年举行下一场选举，但是她突然变卦了，不得不说是一场震惊所有人的意外。根据2011年的《固定任期制国会法》(Fixed Term Parliaments Act)，大选应在每隔五年的五月第一个周四举行。上一次大选是在2015年，因此下一次大选按理说应该是在2020年。但在两种情况下，选举日程可以提前，即如果议会对现任政府通过不信任投票，或是超过三分之二的议员投票通过提早将选举日提前。

 特雷莎•梅正是采取的第二种方式。她所属的保守党议员，以及部分反对党工党的议员在对2017年6月8日提前举行大选表态时，投下了赞成票。

 特雷莎•梅之所以决定提前大选，目的就是为了利用高支持率获得更多的议会席位，从而牢牢掌控“脱欧”主导权。然而在过去不到两个月的时间里，英国国内的情况发生了很大变化，其中最主要的是接二连三的恐怖袭击。而特雷莎•梅在国内政策和竞选策略上也存在一些问题，导致选情优势几近丧失。

 恐袭频发不仅使英国政府的反恐压力骤增，也对朝野各党的选情产生不小影响。尽管有分析认为恐袭对主张“硬脱欧”和限制外来移民的保守党有利，但民调结果表明保守党从恐袭中的“受益”并不大。

 实际上在恐袭发生后，无论是英国政府当前的对策，还是保守党的竞选主张都没有给选民带来新意。反而是此前被认为软弱的工党不仅批评政府削减治安开支，还主张在军情五处等安全机构增招1000名员工、增加1万名警员，以及反思英国海外“反恐战争”与国内遭受恐怖袭击之间的关系等。在部分选民看来，英国成为恐怖袭击的目标，在一定程度上与英国追随美国在中东展开军事行动有关，这引起他们的怀疑和不满。

 现在距离大选投票还有几天的时间，保守党能否保住执政地位，仍然有待观察。然而，并非所有人都在担心英国大选，当然市场目前也没太担心。

 自2016年年初以来，英镑/美元、富时100指数和10年期价格隐含波动率分别为28、17和0。虽然在过去一个月里，短期的英镑隐含波动率有所上升，但仍远低于过去18个月中的其他峰值，例如英国退欧。与过去一年的政治事件相比，这是不寻常的。

 当然，仍有一些人在担心。那么，如果保守党不赢，市场将会有什么反应？

 从短期来看，悬浮议会将对英镑产生负面影响。在4月18日决定提前大选之时，民调显示保守党将会压倒性胜利。这提振了英镑，因为投资者认为这样的结果会到来一个“更稳妥”的英国退欧。如果出现一个悬浮议会，退欧谈判可能会更糟糕，政治不确定性也会上升。因此，这一结果可能会导致英镑走软。事实上，提前大选带给英镑的上涨势头现在已经消退，因为可能会有一个不稳定的英国议会。

不过，这种情况不会持续太久，这之后市场将会有不同的反应。毕竟，如果悬浮议会导致可运作的少数派工党政府，这英国可能会转向更宽松的财政政策。这可能会导致已经跌至非常低水平的英国国债收益率再度上升，从而推高利率预期。而宽松的财政政策和紧缩的货币政策并行对英镑是有利的。不过，随着英镑的再度升至，加上工党计划征收更高的企业税，这对英国股市来说可不是个好消息。